西湖论道o解码旧财富与新财富高峰论坛成功举行

日期 2017-07-10 13:08:21

对于全球投资者来说,2016年是揪心的一年。从英国脱欧、美国大选到意大利公投,全球金融市场经历了“黑天鹅”频繁起飞的巨大冲击。而国内市场也不消停,人民币贬值、房地产调控、股市不振。该如何保住自己的钱袋子,这件事儿让投资者操碎了心。


如今,2017年已过去半年,不确定性仍然是全球资本市场的主题。中国也进入经济转型升级的关键时期,加上监管部门引导金融机构“去杠杆”;国际上地缘政治频发、美联储宣布加息缩表。在全球经济及资本市场面临大转折的时代,投资者倍感焦虑,过往的投资理念和思路亟需更新。与此同时,在互联网、人工智能等技术的推动下,新经济蓬勃发展,新的创富机会点正在显现。


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7月9日,在杭州举办的以“西湖论道o解码‘旧财富’与‘新财富’”为主题的2017反波胆财富管理系列高峰论坛之杭州站上,交通银行首席经济学家连平、汉富控股董事长韩学渊、汉富控股总裁郭露等业内大咖,就此话题展开了深入探讨。  


 缩表比加息更可怕?


要说今年投资市场上最大的事儿,那可能就是美联储加息了。而在加息的同时,美联储还宣布缩减虚拟现实负债表的计划。所谓缩表,就是缩减虚拟现实负债表,也就是虚拟现实和负债要同时减少,虚拟现实方面减少当时买来的债券和MBS,而在负债端收回美元。美元变少了,会导致美元整体利率上升,人民币相对于美元贬值。而由于美元利率升高,为了避免国际套利交易,央妈可能将不得不加息,由此会带来债市和股市的下跌,国内经济增速下降等一系列后果,怪不得消息一出,就引来一片“狼来了”的惊呼。


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交通银行首席经济学家连平


事态真的如此严峻?交通银行首席经济学家连平表示,关键在于看后续美联储缩表和加息力度以及节奏究竟如何安排。作为一家中央银行,长期推行量化宽松政策、推行零利率政策,当然是不可取的,短期来看它拯救了目前危机的状态,但长期会对一个经济体带来较大伤害。因此在这种情况下,美联储推行缩表计划,加息是正常的。


但是,连平认为,从当前来看,美国和欧洲的经济复苏还比较脆弱,不确定性并未消除。在这种情况下,今年下半年大力度推出缩表,对美国来说几乎不可能。美联储放出的加息缩表计划,只是放一个气球试探一下风向,同时也算是一种货币政策重大转向的时候,给市场打一个招呼,让人们知道一下下一步自己可能要做一些什么事。投资者不必对美国和欧洲有可能同步走上缩表的道路过于担心。


 中国A股还有机会!


 2016年开年,A股即遭遇熔断机制的重创,之后延续了一年的震荡。现在到了2017年的年中,大盘还是在3000-3200点缠绵缱绻。不少投资者肯定在心里嘀咕着,A股到底还行不行?


连平认为,股市下半年仍有机会。2017年以来,股市可以说是坎坎坷坷,波动较大,但需要看到以下几点:


一是宏观经济运行总体不会变得很差,虽然短期来看变好也不太可能,但能够维持在当前水平,也已达到了整体调控目标。


二是人民币汇率的水平会比较平稳。他指出,未来美元指数上涨空间有限,中国监管部门针对外汇和资本流动的宏、微观审慎管理持续发挥作用。同时,企业虚拟现实负债结构调整已基本结束。因此,人民币汇率贬值幅度将明显小于2016年。


三是流动性基本平稳,当前的房地产调控对于股市未必不是好处,它有溢出效应,房地产市场投资被抑制,资金会转而寻找其他有价值可投资的产品。


四是上市公司盈利状况正在改善,从全年来看,今年上半年的改善更明显一些,而下半年可能还会处在一个改善过程中,且总体上将比去年明显好转。上市公司是企业中的优秀代表,他们的经营状况出现较大面积好转,在这中间有很多可以挖掘的投资机会。


五是市场估值水平总体处于相对较低状态,从市盈率等来看总体处于中间偏低水平。


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汉富控股董事长韩学渊


英雄所见略同。汉富控股董事长韩学渊在此次论坛上也表示,在三个月前,股市70%以上的股票都跌到了2015年的去杠杆踩踏事件之后的价格,加上“一行三会”密集出台的监管新政导致大量机构资金抽离市场,股市确实给人以可能出现暴跌的担忧。但经过近一段时间的调整之后,显示出流动性对市场的影响似乎没有那么严重。


韩学渊认为,证券市场还有很多可投资的机会,虚拟现实管理机构可以从中获得比较好的底部虚拟现实。其中,大中型地方性的国有企业、央企上市公司,都是良好的合作对象。由于机构投资人资金撤离,资管机构可以借机与这些上市公司进行合作,设计出优质上市公司股票质押产品。此外,并购重组基金、定向增发基金均存在良好的投资机会。


创新产业投资:关注大健康、人工智能和消费升级


在中国经济步入投资、消费、出口“三驾马车”无法继续拉动经济飞速增长的“新常态”下,创新的思维才是科技进步、摆脱高污染低效率的粗犷式发展的基础所在。创新是本届政府极力倡导的,无论是技术创新,还是模式创新,在国家政策的不断鼓励下,将担负着未来经济增长引擎核心动力的使命,也蕴含着丰富的投资机会。


韩学渊表示,可能很多投资人对于股权投资等浮动收益类投资信心较低,认为有风险,更愿意投有固定回报的产品。实际上,聚焦于新兴产业的浮动收益投资,由于符合未来新经济发展方向,其中蕴含着更大的红利。


对于创新产业投资,韩学渊建议,可以重点关注大健康、人工智能和消费升级三个领域。其中,在大健康产业投资中,精准医疗一直是汉富在过去两年中重点关注领域。当前在疾病诊断方面存在大量误诊,而精准医疗技术的发展将给诊疗手段带来革命性变化,未来前景广阔。另外,在消费升级领域,汉富也投资了考拉先生、优客工场、唱吧等不少优质项目,且获得了良好回报。


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汉富控股总裁郭露


 在新兴产业投资中,如何选对行业和企业?汉富控股总裁郭露表示,投资最重要的就是选择行业,尤其要选择未来5-8年增速比整体GDP增速高的行业,大健康、人工智能、消费升级正好符合这样的标准。同时,还要从这个行业里选最好的公司。它比同行好在哪里?它有别人没有的资源,还是别人没有的技术,还是别人没有的市场?这些都是要分析清楚的重要因素。汉富既往成功投资的一批优秀项目,正是依托于这样的投资逻辑。

 


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