两会热议资管新规“后资管时代”的格局与转变

日期 2018-03-19 10:22:47

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据多方消息,关于规范金融机构虚拟现实管理业务的指导意见经历了相关部门多轮征求意见和反复酝酿,在按程序报请国务院批准后,新规有望于近期公布。这将首先为资管行业设立统一的监管框架和行业标准,同时给行业未来发展指明方向。


正在召开的2018年全国两会上,资管新规也成为不少代表委员、行业人士关注的焦点话题之一。银监会主席郭树清近日在接受媒体采访时透露,相关监管部门正研究梳理各方反馈意见,进一步修订完善资管新规。银监会针对商业银行可能面临的影响已开展分析监测,并据此对相关新规进行改进和优化。


全国政协委员、中国光大集团董事长李晓鹏也表示,大资管监管是正常监管。资管新规更规范,将影子银行等失去监管的部分纳入监管通道内。不要谈资管色变,这是逐步规范的过程。


有专家预计,随着新规的施行,行业风险将有效释放,过往行业中存在的一些顽疾有望得到根治,整个行业的生态和竞争格局将获重塑。


强化、细化监管,行业趋于正规与分化


对于新规公布之后时代的资管行业格局与变化,国内知名资管机构汉富控股董事长韩学渊认为,随着新规的实施,监管将趋于强化和细化,行业发展也将趋于健康和格局上的两极分化。


资管行业由一套统一框架和标准来进行一致化监管,将有效根治以往金融监管中的一些重点和难点问题,实现了协同监管和宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合来预防风险。


新资管产品的类型有统一的监管标准,对同类资管业务做出一致性规定,实行公平的市场准入和监管,可最大程度上消除监管套利空间,为资管业务健康发展创造良好的制度环境。行业在建设更加公平的竞争环境这一过程中,会于短期阵痛后,获得长期稳定的健康发展。


此外,新规对净值化管理、风险提示和信息披露、强制的资本和风险准备金等方面提出详尽的高要求,未来会让行业在资质、规模、产品、盈利模式的竞争更趋激烈。“未来,规模效应、投研能力、客群基础等核心竞争能力薄弱的中小机构会逐渐转型退出或被淘汰,强者恒强,行业会进一步分化。”韩学渊认为。


2018年,防范金融风险仍是首要任务,需要一个逐渐规范的过程。因此,新规并不意味着监管的结束,而是会进一步升级,预计监管将更严、更细、更持续和强化。


3月6日,中国银监会副主席王兆星在参加两会期间接受媒体采访时表示,资管新规正在抓紧完善中,出台时间尚无时间表,不过会加快步伐。王兆星表示,资管新规是银监会规范金融市场、治理金融乱象的重要内容,目前正在抓紧完善中,会出台配套细则。


资管机构的机遇与转变


资管新规设置了一系列明确的监管红线,各类资管机构均需要适应新的监管要求而转变,包括净值管理、限制非标、规范虚拟现实池、统一杠杆、约束嵌套、计提准备等。


受此影响,资管行业规模增速会有所放缓,目前已经出现此种迹象。根据基金业协会的数据显示,1月证券期货经营机构共备案1048只产品,设立规模1242.2亿元,较去年12月减少1549.82亿元,大幅下降55.51%。对于基金备案规模大幅缩减这一现象,韩学渊分析表示,许多机构其实是未雨绸缪,已经在按照要求进行相应的调整。


韩学渊指出,调整需要时间,短期内规模收缩,未来行业将逐渐实现由量变到质变的转变以及高质量发展,因此从长远看,仍旧有广阔的发展空间。


关于新规的影响,有关分析人士还表示,对于规模达数万亿的银行保本类理财产品将产生很大冲击,短期将带来业务减少、资金成本上升等阵痛,但长期来看,将会使得行业生态更加合理。同时,也将促进行业在产品、业态等方面的创新。


“对于与汉富类似主要从事私募基金管理的民营资管机构来说,同样会面临业务调整等方面的挑战,同时也将迎来更加公平规范的市场竞争及监管环境,加之投资者教育的更加成熟,这意味着新的跨越式发展的良好机遇。”韩学渊表示。


专业人士指出,2018年资管业务仍会面临更多监管政策合规性要求带来的不确定性影响。因此,在资管新规实施过程中,还需要关注其对于金融市场、金融机构业务发展的具体影响,通过加强对实施过程中相关问题的指导,实现资管新规平稳有序过渡和落地,同时不引起大的金融行业和市场波动。








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